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摩根大通2020年首选交易:做空黄金 买入大量股票

银河官网,随着最近几个月放缓的全球经济加速增长,摩根大通建议在2020年采取有风险的投资配置。  Nikolaos Panigirtzoglou、Marko Kolanovic和John Normand等策略师周三发布的报告显示,股票是这家华尔街大行首选交易的普遍主题,包括押注日本银行股、德国股市和新兴市场。该公司维持债券低配,特别是高评级信用债,并建议押注金价下跌。  “如果周期性或政策风险进入2020年后消退,资产配置者将很难不接受更高的股票权重,”这些分析师写道。他们写道,考虑到现金和债券的收益率现在远低于股票,那就更是如此。  该团队表示,全球制造业采购经理指数(PMI)触底反弹和美国劳动力市场表现强劲降低了美国经济衰退的风险,增强了对美联储2019年三次降息仅仅是周期中调整的信心。  他们将对政府债券配置从比基准低6%调升至低3%,并将公司债从低5%下调至低8%。该行认为,美联储似乎乐于维持利率不变,短端美国国债收益率可能会在一季度得到支撑。  去年12月,这些策略师建议看涨股票对债券,认为公司利润会继续超出预期。虽然债券今年上涨,但回报率远低于MSCI全球股票指数。  去年对于Cboe波动率指数中值水平会在15至16之间的预测是正确的,今年迄今刚好略高于15。不过,这些策略师还预计波动率会上升,因而建议进行跨资产对冲,然而波动却已趋于缓和,特别是在外汇市场。  摩根大通认为2020年的最大风险是美国总统大选,如果Elizabeth Warren这样的进步派候选人赢得民主党提名就更是如此。该行建议做多美元/瑞郎波动率,以对冲民主党选出候选人时的初选风险。

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